【推荐】从80亿元缩水到49亿元郭广昌大手笔出师不利郭广昌定增的上市公司

作为复星系核心资产之一，上市公司豫园股份的一举一动备受瞩目。

6月1日晚，豫园股份又有新动作，发布的一则

对2023年度定增方案进行调整

的公告再次引发各界关注。

根据公告显示，

调整前，发行股票数量不超过11.7亿股，拟募资额不超80亿元。调整后，发行股票数量不超过7.8亿股，拟募资额不超48.91亿元。

对比调整前后募资用途，豫园股份

删掉了文化商业零售扩建项目

，

且将补充流动资金及偿还银行借款拟使用募资额由24亿元下调至14.67亿元。

珠宝时尚线下销售渠道及品牌拓展项目、珠宝时尚电商销售平台建设和供应链平台升级项目和集团数字化建设项目拟投入募资额则保持不变。

业界一直传言豫园股份受控股股东上海复星高科技（集团）有限公司债务影响而陷入现金流紧张困境，但这次却将拟募资额从80亿下调至40多亿，此举何意？

记者就此致电复星集团相关部门，对方表示，复星科技和豫园股份是两家公司，“两套班子”，彼此互不干涉，并不知晓豫园股份为何下调拟募资额一事。

针对调整后的定增方案，豫园股份则表示，

公司本次募集资金投资项目均与公司主营业务相关，有利于提高公司核心竞争力。本次发行完成后，公司的主营业务保持不变，不存在因本次发行而导致的业务与资产整合计划。

郭广昌仍是实际控制人

豫园股份的前身是上海“老八股”之一，于1987年获批成为上海商业系统首家股份制企业。2018年，完成重大资产重组以后，成为复星系旗下重要上市平台之一，并将原来的复星地产并入豫园股份。

豫园股份涉猎广阔，涵盖了珠宝时尚、文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、文化创意、复合功能地产、商业管理等业务板块。其中，珠宝时尚产业是豫园股份的核心业务，旗下拥有“老庙”、“亚一艺”、“DJULA朱拉”、“LUSANT露璨”等品牌。

2023年一季度，珠宝时尚业务实现营业收入114.94亿元，同比增长28.55%。

记者从今年3月豫园股份定增预案获悉，豫园股份全资子公司上海确诚房地产有限公司、上海豫泰房地产有限公司共同实施文化商业零售扩建项目。该项目投资总额81.1亿元，本次董事会前已投入资金44.8亿元，本次发行募集资金拟将不超过21.7亿元的募集资金用于本项目。

对于该项目实施，豫园股份彼时表示，通过“文化商业零售扩建项目”的实施，公司将在上海豫园商圈形成区域联动、功能定位互补的大型文化商业综合体，文化商业空间将进一步增加。

然而，此次调整后的定增方案，豫园股份却删掉了文化商业零售扩建项目，拟募资额也由24亿元下调至14.67亿元，但珠宝时尚领域的项目拟投入募资额保持不变。

上海资深投资人张振远向记者表示，

珠宝时尚业务是豫园股份推动产业运营板块收入规模增长的主要力量，公司也一定会保证珠宝时尚的募资额，支持业务发展。但是餐饮、医药健康、化妆品、表业等板块收入因为消费市场竞争激烈、原材料及人力成本上升及消费场景受限等因素影响，收入均有所下降，由此不难理解调整后的定增方案为何要删除文化商业零售扩建项目。特别是地产项目，因当期结转项目毛利率较低，拉低了公司整体毛利率水平。到今年一季度，物业开发与销售板块毛利率更是降至12.39%，较2022年近乎腰斩。

值得一提，本次定增事项不会导致郭广昌对豫园股份的实控权发生变化。

截至目前，控股股东复星高科直接持有豫园股份2.09%股份，通过上海复星产业投资、浙江复星商业发展等17家企业间接持有59.70%股份，合计持有61.79%股份。复星高科与17家企业为一致行动人，郭广昌为实际控制人。

在此背景下，若按调整后的预案发行股份上限测算，本次发行完成后，复星高科与上述17家企业仍将合计持有豫园股份51.49%的股份，且公司其余股东持股较为分散，复星高科仍为控股股东。

现金流警报尚未解除

作为复星系旗下重要上市平台之一，豫园股份2022年年报显示，公司货币资金为108.45亿元，而一年内到期债务为199.43亿元，现金短债比仅为0.54。

这种状况在今年一季度取得不错业绩后仍未得到有效改观。

一季报显示，截至3月底，豫园股份货币资金增至131.86亿元，同时一年内到期的短期负债也攀升到203.6亿元，现金短债比为0.65，仍未离开预警红线。

据了解，豫园股份一季度有息债务规模为491.69 亿元，同比略有上升。

由此可见，豫园股份现金流承压明显。而据了解，募资也不是豫园股份筹措资金的唯一手段。仅2022年下半年，豫园股份已减持了泰康保险、招金矿业、金徽酒等多家公司股票，套现金额约75亿元。

今年5月19日，豫园股份还发布了一纸关于出售股权资产的公告。

公告显示，公司于5月15日董事会审议通过《关于授权公司管理层出售IGI集团80%股权的议案》，公司下属全资子公司与Lorie Holding共同作为卖方拟出售IGI比利时750股、IGI荷兰1000股和IGI印度394809股的股份，交易总价款初定为5.7亿美元。其中，豫园股份全资子公司持有股份出售交易总价款为4.55亿美元。

与此同时，豫园股份也在被控股股东减持。据豫园股份公告，复星高科技于2022年8月26日-9月19日，合计减持公司股份3892.63万股，占其总股本的1%。东方财富网数据显示，该时间段，豫园股份股价在7-8元左右/股。

今年一季度，尽管豫园股份实现净利润3.11亿元，但同比仍减少21.19%。

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