【推荐】从20万到400万大家都能用的公募基金选择的三个原则公募基金路演

1、看长期业绩。

2、看基金经理是否独立思考。

3、看利益关系和基金经理兴趣。

随着A股市场走过了30多个春秋，不少高寿且优异的基金浮出水面。不过在超过10年期的公募基金里面

仅有4位基金的年化收益率超过了20%

。比如某位基金经理15年获得了21倍的投资收益。

20万进去已经是400多万了。

如何能选到优质的公募基金呢？

下面具体说一下我的基金选择三个基本原则，分享给大家。

一、看长期业绩

长期业绩是用来排除平庸基金经理的。

这个指标既最简单又实用，是每个人都能轻松获取和运用的。

到2021年我国的基金经理数量已经超过1000人，基金数量更是远超股票数量截止2021年5月20日，仅仅开放式基金已经达到了7849家。这么多基金一个一个分析是不现实的，如何

快速排除平庸者是我们需要做的第一步。

通过长期业绩表现我们可以排除几类基金和基金经理。

第一类能力平庸的基金经理。

第二类靠运气赚钱的基金经理。

在一两年的短时间内，取得好的收益有很高的运气成分，而要想维度在较长的时间里，靠运气持续赚钱的概率会大幅降低。

第三类是知行不一的基金经理。

要做到知行合一是非常困难的。有些基金经理你看他的路演，履历和文章，惊若天人。然后你看他实际的业绩却很普通。这里面就是知行合一的问题，要不就是对自己的投资框架和策略没想透，要不就是他的理念和方法不具备真正的实践性。

用俗话说就是眼高手低和纸上谈兵。

具体怎么做呢，说说我是怎么做的。

1）我会把3年超额收益优秀的基金经理提出来，

通常3年保持年均10%以上的超额收益进入观察组。

注意这里要用超额收益而不是绝对收益。

因为3年的时间还不够长，绝对收益和基金经理进场的时间有很大关系。比如有同样超额收益的两位基金经理，一位基金在2018年1月30日最高点基金开始运营，另一位在2018年12月28日临近底部的位置开始运营。那么3年后绝对收益的差距是比较大的。如果7年甚至更长时间，那么基金运行开始的时候市场位置的高低就影响不大了，这个时候用绝对收益和超额收益差距不大。

为什么选10%呢，这里是

参考巴菲特对自己的预期

，巴菲特多次表示如果自己能长期取得超越基准10%以上的超额符合收益率，那他自己是觉得满意的。（美股市场长期收益率在6.7%左右，巴菲特在20%左右）这个可以根据自己的偏好调节，不过这里提醒一下。很多人觉得10%太少了，这两年不少基金的收益率都很高。这种简单的线性外推是有很大问题的。连续高收益之后我们更应该降低预期。

3年超额收益优秀者选出来之后我会思考基金经理的投资框架，看他的投资案例，做业绩归因，回溯超额收益来源。这个需要很多的精力投入并不适合所有基民，以后我再具体分享。

2）

5年之后依然保持较好的超额收益率，就可以准备入手了。

5年期参考了金牛奖的评选周期，也参考了巴菲特的评价周期，原话是“我个人认为 3 年是最最起码的可以对于业绩的做出评判的时间段。而最好的业绩评判周期应该要经历一个完整的市场周期，比如从业绩评判当时的道琼斯指数水平开始，直到该指数最终回到几乎同样的水平为止。”

选择5年的时间，应该5年的周期绝大多数的情况下会有尽量不同的市场风格，和阶段牛熊。

更能体现基金经理的含金量，用基民的话来讲就是

你放心把你的钱交一轮牛熊都没有尽量过的人打理吗？

二、看基金经理是否有独立思考。

基金经理存在的价值就是获取得超额收益

，如果没有超额收益，那我买指数就好了。

买指数的收益我们可以理解为蛋糕越来越大，这是只要长期坚持不需要太多付出什么大家都可以得到的，沪深300年化就在9%左右。

那么超额收益的来源就来自于切蛋糕，能切到更大的蛋糕就是超额收益的来源。

所以凡是随众的基金一定分不了太多蛋糕，一个策略用的人越来越多，超额收益的水平就会下降。只有独立思考的才能切到更大的蛋糕。

怎么判断基金经理是不是独立思考呢，从普通基民的视角有几个简单易用的方法分享给大家。

1）

基金经理总结问题的时间维度

。如果总是拿近一年发生的什么事情来总结经验和方法直接就可以排除，如果拿最近市场的表现来总结只能得出错误的结论。独立思考的基金经理通常会回顾过去曾经发生了什么，长期规律是什么，什么时候是无效的。

2）逆向思考，

有没有过对抗市场的经历，并被后验是对的。

不是说基金经理每时每刻的想法都要和市场不一样。其实

市场大部分时候都会印证优秀的基金经理的想法，但总会有那么几次优秀的基金经理会对抗市场，特立独行。

特别是市场极端的时候你会发现他们的思路是一以贯之的，并未太多变化，但行为和大部分人是不同的。

3）

一些行为特征是稳定的，比如换手率、持仓集中度等等

，只有那些随波逐流“灵活”的基金经理的一些行为特征是变来变去的。

三、看利益关系和基金经理兴趣。

先问一个问题，

你要激励一个亿万富翁拼命干活，你要怎么做？

这其实是很难的。基金经理基本都很富有，但基金经理的工作强度其实很大的，很多基金经理每天会收到上百份研报，有大量的报表还有调研工作要做。如何才能让这些有钱的富翁们甘愿当牛做马为我们辛苦工作呢？我想如果他热爱投资对这些事业充满热情可能还是比较重要的。

如果你能找到能力超群，有对投资又充满热爱的基金经理应该是一大幸事。

此外还需看看基金经理有没有和你利益捆绑，比较简单的就是

看他有多少自有资金在里面。

有些人说基金经理人品很重要，相比人品我觉得利益一致这种机制更为重要，

不要轻易去考验人性。

如果以上几点基金经理都做到了，那么大概率会是不错的基金经理。

以上是一些适合大部分人的筛选方法，并不需要太深入的研究。

虽然部分有些粗糙，但简单易操作，适合大部分基民。

这些标准偏保守，会错失部分大牛基金特别是新晋的。

弱水三千只取一瓢，我坚持认为简单的才是适合大众的，把复杂的东西留给基金经理去做。

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