「新华财经调查」东方财富三季报净利润正增长基金代销业务或持续承压-天天基金网货币基金

新华财经北京10月28日（记者闫鹏）东方财富近日发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入95.61亿元，同比减少0.78%；归母净利润65.94亿元，同比增加5.77%。

从已披露三季报的券商“成绩单”看，作为公募基金持股最多的券商，东方财富暂处于领跑地位，主要得益于经纪和两融业务的稳健增长，不过基金代销业务仍未能止住颓势。在公募基金行业管理费下调的趋势下，东方财富基金代销业务可能持续面临压力。

东方财富业绩暂领跑上市券商

从目前已披露三季报的17家上市券商情况看，券商行业前三季度业绩整体承压，东方财富是仅有3家实现归母净利润正增长的券商之一，并暂处于领跑地位。

图为截至10月27日已披露三季报上市券商

国泰君安非银首席分析师刘欣琦分析，受市场波动、去年高基期影响，今年三季度证券行业业绩将承压，经纪业务和自营业务或成主要拖累；预计2022年前三季度41家上市券商调整后营收同比下降28.83%，归母净利润同比下降37.03%。

东方财富业务主要可分为三部分，一是围绕旗下东方财富证券等公司开展的证券业务，主要包括经纪业务手续费及佣金净收入、两融业务利息收入；二是依托旗下天天基金展开的基金代销业务；三是金融数据服务业务。从中报业绩看，三项业务对营收的贡献分别为62.75%、34.91%、1.87%。

在行业普遍承压的背景下，前三季度东方财富归母净利润能实现正增长，得益于证券业务的稳健增长。前三季度，东方财富手续费及佣金净收入为41.74亿元，同比增长7.5%；利息净收入为18.44亿元，同比增长8.4%；而基金代销业务收入为35.43亿元，同比下降12.5%。

图为东方财务三季报披露的各项业务营收情况

此外，前三季度东方财富净利润的增加，离不开交易性金融资产投资收益贡献。三季报显示，东方财富前三季度投资债券、理财、基金，公司交易性金融资产规模增加至542.11亿元，同比增长61.48%，对应的投资收益为11.71亿元，同比大幅增长137.46%。

但值得注意的是，若单看第三季度，东方财富实现营业收入32.53亿元，同比下降15.62%；归母净利润21.5亿元，同比下滑14.24%，而上次东方财富营业收入和归母净利润双双负增长还要追溯到2018年四季度，彼时东方财富营收同比下降4.72%，归母净利润同比下降11.99%。

基金代销业务可能持续承压

作为互联网财富管理综合运营商，东方财富相较于其他传统券商，基金代销业务是其独特之处。近年来，东方财富的估值能在券商中遥遥领先，亦是市场看重其基金代销业务的高速增长。新华财经终端数据显示，2018-2021年，东方财富基金代销收入分别为10.65亿元、12.36亿元、29.62亿元、50.73亿元。

不过，从今年中报开始，东方财富基金代销业务出现失速。2022年上半年，东方财富基金代销业务营收为22.02亿元，同比下降8.14%，系近四年内首次出现下滑。第三季度东方财富基金代销业务仍未能止住颓势，实现营业收入11.93亿元，同比下降20%。

据东方财富最新披露，截至2022年6月底，天天基金非货币基金、权益类基金保有规模分别为6695亿元和5078亿元，同比分别增长32%和15%。在基金代销业务负增长的情况下，说明东方财富基金代销费用率有所下降。

据了解，东方财富的基金代销收入主要包括申赎费与尾随佣金，两者的收入贡献大致为30%和70%。天天基金的申赎费一直处于行内较低水平，而尾随佣金才是影响其基金代销业务关键。尾随佣金指基金公司从管理费中按一定比例付给银行、第三方销售平台等渠道的费用，相当于公募基金给东方财富代销基金的“提成”。

但从目前情况看，基金公司降费让利渐成趋势。数据显示，截至10月27日，2022年内下调年管理费率的基金产品共有157只(A/C份额分开计算），涉及债券型、混合型、货币型等不同类型的基金产品。例如，10月13日，中银基金公告旗下中银智享债券型证券投资基金年管理费率由0.6%调整为0.3%，降幅比例达到50%。

东吴证券之前发布研报称，当前公募基金偏股混合类基金平均管理费为1.46%，假设行业管理费下滑20%，对东方财富的收入影响约为6%。在公募基金管理费下调背景下，东方财富基金代销业务可能持续面临压力。

9月15日，国务院办公厅发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。意见指出，着力规范金融服务收费，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

编辑：罗浩

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