【推荐】从基金入门书中学到的宝贵基金常识基金从业书籍

Adam 2025年03月03日阅读数 0 新闻热点

随着新手基金投资者的急剧增多，面对市面琳琅满目的基金，大家就很容易冒出一大堆问题，比如：为什么要投资基金，这么多基金我该如何下手，各类基金产品又有着什么样的特点？在2020年年底，针对新手基金投资者的一些普遍性问题，我当时写过一篇文章写给投资新手的建议-循序渐进做投资（20201231），受到了很多朋友的好评。然而囿于篇幅，一篇短短的文章终究是很难解决投资者的方方面面困惑的。

端午假期正好有时间，于是花了整整一个下午认真读了之前收到的《雪球基金第一课》一书。很多内容我比较熟悉，因此阅读速度相对比较快，读完下来我整体感觉这本书还是非常符合书名中所称的“

基金第一课

”的定义的，非常适合

基金投资者新手

，相对于一般的基金投资书籍，该书具有很强的可读性，各种通俗的比方及案例随处可见。

作为基金入门书籍，该书在内容覆盖面上也有相当的广度，基本上基金投资者关于基金的所有方方面面问题，比如

为什么要投基金

、

固收\指数\行业\主动基金该如何选

、

基金投资组合的构建

及

基金的买卖时点

等都有详细展开，新手投资者可以通过这本书短短200来页的内容快速对基金投资有个全面的了解，也可以针对自己感兴趣的部分做特别阅读。

就自己而言，固收类基金产品我相对没那么熟悉，因此通过阅读相关章节，可以帮助自己对债券基金建立更好的理解，避免在债券基金的研究分析上犯一些常识性错误。至于其他部分章节，尽管已经相当熟悉，但通过阅读相关内容，仍然给我带来了不一样的心得及体会。

书中一些有趣的地方和富有启发的观点和大家分享一下。

（1）最容易赚钱的基金有四种。

在谈到如何赚到基金投资的钱时，书中以诙谐的段子表示市场上最容易赚钱的基金一般有四种，分别是：

别人买的基金

、

自己刚卖了的基金

、

花10块钱试试水的基金

以及

加入了“自选”但一直没有买的基金

。读到这里我当时不由自主的会心一笑，觉得现实当中确实是这么回事，那么为什么会出现这种情况，背后的原因是值得大家好好思考的。对于这四种中的后两种，我觉得很容易理解，因为大家很少甚至没有投入真金白银，没有那么在乎，所以可以做到长期“

持(guan)有(zhu)

”，这样长期下来的收益自然不会差。

（2）在基金投资中，尽量别折腾，折腾越频繁，上错车的概率越大。

对于这一观点，我深有同感，个人理解所谓的“

不要折腾

”就是在基金投资是要清楚的知道自己的能力圈所在，不要什么钱都想赚。大家在进行基金投资时，最大的一个感受就是

投基金赚钱的路子实在太多了

，比如择时、选行业、选基，这些大类中的每一类又有很多逻辑完全不一样的投资策略。投资者出于人性的本能，总会想着在每个方向上都去努力并力求赚到钱，这样下来的投资收益就会非常可观。然而殊不知，与很多其他工作不一样，盲目努力顶多意味着浪费时间做无用功，而在基金投资中在择时等很多方向去盲目努力不仅是浪费时间做无用功，而且还会对投资组合的收益造成负面的影响。因此在基金投资时，我还是比较建议大家，与其在多个方向上进行努力，还不如把一件事做好做精，让自己少折腾变得更聚焦才是最重要的。

（3）市场利率低就选短期纯债基金，市场利率高就选中长期纯债基金。

我平时对于债券基金研究较少，在翻阅该书时看到这个结论，分享给大家。市场利率低意味着未来利率存在上升空间，债券可能会转熊（原理可参考书中P25的通俗讲解），转熊时就选择对利率敏感度更低的短债基金作为防守；否则在债券市场利率处于高位未来存下跌预期时，这时候选中长期纯债基金作为进攻。至于利率到底是高还是低，书中建议参考我国十年期国债收益率，该品种的利率中枢保持在3.5%左右。

（4）主动基金选择三板斧：长期净值、业绩归因和人格认知。

熟悉雪球的朋友应该都知道，这是雪球创始人方三文的观点，我认为总结得非常精辟到位。此前我在分析基金经理，该分析什么？和分析基金经理观点的一些心得体会两篇文章中也聊到自己对于分析基金经理的一些看法，尽管表述存在差异，但核心与方三文的观点是无异的，感兴趣的朋友可以去翻翻。《雪球基金第一课》这本书中在阐述主动基金经理的分析方法时，也提到这个分析框架并给出了相应的基金经理分析案例，当然作为一本基金入门书籍，囿于篇幅所限，很难分析得特别透彻。但作为入门基金投资者，最重要的不是把基金经理分析做得多么深入，而是采用正确的方式方法去分析基金，因此本书的相关章节非常值得大家参考。

（5）指数增强基金：稳定超额收益最重要。

本书中对于指数增强基金选择方法的提炼是非常准确的。指数增强基金作为介于指数基金和主动基金之间的品种，其选择要比主动基金来得更简单，我一直对其青睐有加。如果大家对量化投资没那么熟悉，我觉得大家就不必要对基金经理进行业绩归因及人格认知了，直接

选择超额收益稳定性强且业绩处于中上游的基金产品

就好。至于具体逻辑，感兴趣的朋友可以参考我得历史文章：大多数投资者可以跨越的“1英尺栏杆”。

（6）行业基金选主动还是被动，应该考虑“这个行业里，是否存在较大的选股空间？是否能获得超额收益？”

这一观点非常一语中的，为把这个高度凝练的观点说清楚，书中用老师在班里选学生参加竞赛这个浅显的例子进行展开论述，这对于刚入门的投资者而言，无疑非常容易快速理解的。

（7）资产配置的核心：平衡收益和风险以及寻求低相关性。

简单来说，投资者可为组合引入适当的债券类资产以让组合的收益及风险达到令自己满意的水平。至于低相关性，这一点特别重要。书中举了个很简单的例子，说到同时持有招商中证白酒、易方达蓝筹精选和景顺长城鼎益并不能分散风险，把这一点单独拎出来讲大家都能理解，但在选基时大家仍然会犯类似的错误。两年前在基金市场最为火爆的时候，很多朋友让我评估他们的基金组合，当时我在分析组合的时候发现大家普遍存在一个严重的问题，就是组合持仓的风格及行业投向过于单一，尽管持有的基金经理很分散，但各基金经理的风格却高度相似，比如都是长期持有型的成长风格。2021年以来抱团股大幅杀跌，这些长期持有型的成长风格基金大多回撤巨大，我认为大家还是有必要吃一堑长一智，在后续的基金投资中避免重复掉坑。

（8）择基择时很头疼，全部交给基金投顾。

书中这个观点我认为本身没什么问题，但实操起来并不容易。随着很多机构获得投顾牌照，市面的投顾产品变得越来越多，鱼龙混杂，大家

之前是选基难

，

现在是选投顾难

，对于这一点，我在基金投顾，没有想象的那么美一文中有过详细展开。至于一定要做投顾和FOF产品的选择，之前我对兴全的投资理念进行过深入的分析与研究，值得大家特别关注。

上述为《雪球基金第一课》这本书中的一些我特别想给大家推荐的闪光点，当然一千个读者眼中就会有一千个哈姆雷特，书中肯定还有不少其他精彩的观点值得大家去认真发掘，因此如果有时间，我还是非常推荐大家特别是新手投资者花上一些时间去读读，相信能让大家在了解基金及研究基金上事半功倍。

看完这本书可以对基金研究的方方面面有了一个初步的印象，

将这本书涉及到的知识点作为提纲

，

接下来针对自己感兴趣的部分找相应的资料进行拓展补充

，加深理解。像大马哈之前的很多历史文章中也对基金研究的方方面面进行阐述，大家在这本书的基础上再进行参考，相信会更容易理解一些。